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IPO优成小编介绍:股权激励的价格

2022-08-08 IPO优成

股权激励中的进入价格指的是激励对象进入股权激励计划时所支付的资金对价。对于采用限制性股票的方式实施股权激励的公司,进入价格即授予价格;对于采用股权期权的方式实施股权激励的公司,进入价格即行权价格。进入价格与激励对象实际行权或解除限售时的股价的差价,体现了激励对象的获益程度。进入价格的确定需要兼顾对股东和激励对象的公平,这也是“定价格”的原则。

具体来说,如果进入价格设置得过低,那么激励对象从股权激励中实现收益几乎没有难度,激励效果会比较差,而且对公司其他股东来说,显然有失公平;如果进入价格设置得过高,那么对其他股东来说,有利于充分保障其股权不被稀释,但是激励对象实现收益的可能性较低,从而导致其参与工作的积极性较弱。

因此,公平地确定价格有利于将激励对象与股东、公司的利益绑定,既激发激励对象的工作热情,又能让公司和股东获取更多收益。

在确定进入价格时,公司主要分两步进行:第一步是确定基准价格(也称“公平价格”),上市公司的基准价格即股票价格,非上市公司的基准价格即股权(股份)价格;第二步是在基准价格的基础上,以一定的定价模型确定激励对象的进入价格。本节将讲解几种常见的定价模型。
一、折价:进入价格<基准价格
折价模型是指公司给予激励对象的进入价格是基准价格按照一定折扣计算出的价格。在这种模式下,激励对象以低于基准价的价格进入,体现了公司激励员工的诚意。这属于激励力度最大的定价模型——折扣价格既有内在价值(低于现有的基准价格),也有时间价值(未来公司股价上涨带来的收益)。但对于公司原有股东来说,折扣价格意味着较低的股东进入门槛,稀释原股东股份的可能性就会比较大。同时,由于只要维持现有的股份价格,激励对象就能在行权或解除限售时获得收益,所以激励效果不会太明显。一般来说,折价模型对于发展呈现下行趋势且以维稳为第一要义的公司比较合适。
二、平价:进入价格=基准价格
平价模型是指按照基准价格确定进入价格。在这种模式下,进入价格的内在价值为零,只具有时间价值。要实现未来收益,激励对象必须努力将公司的股票价格推向高处,因为只有股票价格上涨,他才有获利的可能性。由于相对折中,这种方式受到大多数公司的采纳。
三、溢价:进入价格>基准价格
溢价模型是指以高出基准价格的定价作为进入价格。这种模式最具有挑战性,因为进入价格的内在价值为负,且实现时间价值有一定的不确定性和难度。只有公司未来的股票价格超过溢价价格,激励对象才有实现收益的可能性。这样的定价方式对公司原股东来说是比较友好的。因为激励对象进入股东会的门槛较高。但由于这样的定价方式易使激励对象失去对激励的信心,所以我建议只有在公司发展潜力极大、市场十分看好公司前景的情况下运用该模式。
四、可变价格模式

可变价格模式是指事先不确定进入价格和获授数量,而是按照等待期或限售期内的公司及激励对象业绩或其他参数的变化确定行权或解除限售时的获授数量和进入价格。

比如,事先确定激励对象A的进入价格总价为10万元,即到行权或解除限售时A支付的对价为10万元,但是不事先确定A获授的股权数量,期满后,公司根据公司利润增长和A业绩增长计算出相应参数,用届时的股票价格除以上述参数以确定进入价格——公司利润和A业绩增长越多,进入价格越低,A支付总价对应的获授数量就越多。这种方式完全以公司业绩和激励对象个人业绩为影响要素,排除了公司股票价格本身变化带来的影响,比较客观,适合业绩考核体系完善的上市公司使用

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