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IPO上市规划优成小编介绍:股权激励的模式(四)

2022-07-20 IPO优成

股票增值权

1.股票增值权的概念

股票增值权是指公司授予激励对象的一种权利,即如果公司股价上升,那么激励对象可以通过行权获得相应数量的股价升值收益。激励对象不用为行权付出现金,可在行权后获得现金或等值的公司股票。
股票增值权是一种虚拟的股权激励工具,享有股票增值权的激励对象不实际拥有股票,也不拥有股东表决权、配股权、分红权等权利。股票增值权一般亦不能转让和用于担保、偿还债务等。每一份股票增值权与一股股票挂钩,每一份股票增值权的收益等于股票市价减去授予价格。
2.股票增值权的优缺点及其适用企业
(1)优点:
■ 股票增值权受政策约束较少。
■ 审批模式简单,无须解决股票来源等问题。
■ 激励对象行权时,只需直接兑现股票升值部分,落地性强,操作便捷。
(2)缺点:
■ 是一种虚拟的激励工具,激励的效果相对较弱。
■ 公司的现金支付压力较大。(3)适用企业:通常适用于现金流量充足且相对稳定的公司。
3.股票增值权的案例
在实践中,采用股票增值权这种激励模式的公司并不多。从2020年中国A股市场上市公司实施股权激励的情况来看,2020年全年仅有1家上市公司采用股票增值权这种激励模式。该公司为中微半导体设备(上海)股份有限公司,采用股票增值权是为了激励外籍核心人才。与2018年之前相比,2020年实施股票增值权的数量大大减少。随着2018年《上市公司股权激励管理办法》的修改,外籍员工无论是在境内工作还是在境外工作,只要是境内上市公司的员工都可以与中国员工一样参与股权激励计划。我们可以预测,未来采用股票增值权这种方式实施股权激励的上市公司数量还会减少。
账面价值增值权
1.账面价值增值权的概念

账面价值增值权是股票增值权的衍生工具。在我国,直接应用股票增值权的企业并不多,但账面价值增值权的应用相当广泛。

账面价值增值权是与证券市场无关的股权激励模式,激励对象所获得的收益仅与公司的一项财务指标——每股净资产值有关,而与股价无关。它是指公司直接用每股净资产的增加值来激励高管人员、技术骨干和董事,激励对象没有所有权、表决权、配股权。当公司授予的股票增值权的价格低于授予日净资产值的时候,激励对象就会失去激励资格。

购买型是指激励对象在期初按每股净资产值实际购买一定数量的公司股份,在期末再按每股净资产期末值回售给公司;虚拟型是指公司在期初授予激励对象一定数量的名义股份,在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益,并据此向激励对象支付现金。

2.账面价值增值权的优缺点及其适用企业
(1)优点:
■ 激励对象无须支付现金。
■ 可以有效地避免股票市场因素对股价的干扰。
■ 不能流转、转让或继承,员工一旦离开公司就丧失权益,有利于稳定员工队伍并保障大股东的实际控制权。
■ 操作简便快捷,只需要股东会通过即可,无须证监会审批,也不用办理工商变更登记或修改公司章程。
(2)缺点:
■ 每股净资产的增加幅度有限,激励力度也因此受限。
■ 没有充分利用资本市场的放大作用。

(3)适用企业:通常适用于现金流量充足且发展稳定的非上市国有企业和民营企业,如果配合股改,那么效果可能会更好。3.账面价值增值权的案例实践证明,账面价值增值权与股改结合会展现出更好的效果。

员工持股计划
1.员工持股计划的概念

员工持股计划是长期激励模式的一种,由企业内部员工出资认购本公司部分或全部股权,委托员工持股管理委员会(或委托第三者,一般为金融机构)作为社团法人托管运作、集中管理,而员工持股管理委员会(或理事会)作为社团法人进入董事会参与表决和分红。

员工持股计划是员工所有权的一种实现形式,企业所有者可以通过这种制度与员工分享企业所有权和未来收益权,员工可以通过购买企业部分股票(或股权)而拥有企业的部分产权,并获得相应的管理权。

实施员工持股计划的目的就是使员工成为公司的股东。员工持股计划又常被称为公司职工持股计划,即公司答应正式员工在为公司服务一定年限后,能够按照当年计划约定的条件和价格购买公司股份,并委托持股公司进行集中管理。

实施员工持股计划使员工在获得劳动报酬的同时,还能享受资本增值带来的收益,强化了员工的主人翁意识。员工持股计划有利于完善公司治理结构,增强员工劳动积极性和企业凝聚力,因此被越来越多的企业运用。

2.员工持股计划的优缺点及其适用企业
(1)优点:
■ 使员工承担了一定的投资风险,从而激发员工的风险意识与责任意识。
■ 使员工在企业运营中享有一定的发言权和监督权,能增强企业凝聚力、竞争力,调动员工的积极性。
■ 可以抵御外部人员的恶意收购。
■ 是公司资本积累、筹资的一种手段,可以代替上市。
(2)缺点:
■ 员工有一定的资金压力,可能需要支出现金或承担贷款。
■ 员工所持股权不得转让、交易、继承,一般离职后即取消。
■ 过度平均化会分散企业的决策权,降低员工的积极性。
■ 过度福利化会降低员工的积极性。
(3)适用企业:适用于国有企业或者行业成熟度高、增长性强的公司。

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