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IPO上市规划优成小编介绍:股权激励的业绩考核(二)

2022-08-15 IPO优成
股权激励业绩指标库中列明的常用指标为公司拟定业绩要求提供了极大的便利,但这并不意味着一份股权激励计划的业绩要求中必须包含全部指标。为了方便业绩要求的执行与考核,各公司只需要从指标库中选出4~6个最契合公司中长期发展目标的业绩指标即可。
当然,公司在选取业绩考核指标时,应当重点考虑公司所处行业的特点、公司中长期的战略发展规划、公司的财务状况、业绩达标的可能性、业绩考核的便利性等因素。这里我们可以从公司、个人和特殊目的三个维度进行考虑。
1.公司层面的业绩考核指标
一是反映股东回报和公司价值创造等综合性指标。
(1)净资产收益率。

净资产收益率又称股东权益报酬率或净值报酬率或权益利润率等,它是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比。该指标可以反映股东权益的收益水平,可以用来衡量公司运用自有资本的效率,可以体现自由资本获得净收益的能力。净资产收益率越高,说明投资带来的收益越高。净资产收益率指标有两种计算方式:

一种是全面摊薄净资产收益率,另一种是加权平均净资产收益率。

相关公式:全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产加权平均净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%平均净资产=(年初净资产+年末净资产)÷2

(2)经济增加值。
经济增加值模型是美国思腾思特咨询公司基于剩余收益思想开发的一种新型价值分析工具和业绩评价指标。它全面考虑了企业的资本成本,同时从企业价值增值这一根本目的出发,更能准确地评价企业业绩。经济增加值是股东真正的利润,是公司经营过程中获得的收益扣除所占用的全部资本成本之后的剩余额,是公司取得的超过全部资本成本的投资回报。这部分剩余额是扣除了经营者人力资本必要回报(股东工资)和股东财务资本所有者必要回报(资本必要报酬)后可供管理者和股东共同分配的收益来源。
公司在这个过程中如果给予管理者的报酬超过了企业的经济增加值,就会损害股东的利益。可见,经济增加值的基本理念是,资本获得的收益至少要能够补偿投资者承担的风险,即股东必须赚取不低于资本市场上类似风险投资回报的收益率。
经济增加值的计算公式:经济增加值=息前税后净营业利润-资本成本
(3)资本回报率。
资本回报率是指投出或使用资金与相关回报(回报通常表现为获取的利息或分得的利润)的比例,可用于衡量投出资金的使用效果。在企业中,资本回报率是用来评估一个公司或其事业部门历史绩效的指标,也可以用来衡量宏观经济总的资本回报,资本投入的产出比资本存量即为总资本回报率。在资本回报率高的地方,资金会在下一期流入,进而投资增加,经济增长加速。
贴现现金流决定着公司的最终(未来)价值。然而,在短期内,现金流很容易受到人为控制,比如管理者过分强调营收,通过延迟现金支付、推迟广告活动、削减研发经费等手段做高资本回报率。这导致表面看来公司发展强健,但事实上可能管理不善,因为管理者追求短期利
益,牺牲了公司的成长机会和长期发展价值。正因如此,资本回报率被视为一个滞后指标,它所提供的信息只能反映公司的历史绩效。
资本回报率的计算公式:资本回报率=税后营运收入÷(总资本总财产-过剩现金-无息流动负债)=(净收入-税收)÷(股东权益+有息负债)
二是反映公司赢利能力及市场价值等成长性指标。
(1)净利润增长率。
净利润是指利润总额减去所得税之后剩下的余额,是公司当年实现的可供出资人(股东)分配的净收益,也被称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果:净利润多,企业的经营效益就好;净利润少,企业的经营效益就差。因此,净利润是衡量一个企业经营效益的重要指标。净利润的多寡主要取决于两个因素:一是利润总额,二是所得税。而净利润增长率是指公司当期净利润比上期净利润的增长幅度,指标值越大代表公司赢利能力越强。
其中,与净利润有关的一组计算公式:
净利润=利润总额-所得税
净利润增长率=(当期净利润-上期净利润)÷上期净利润×100%净利润增长额=净利润-上年净利润
(2)主营业务收入增长率。
主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期,判断公司发展所处的阶段。一般来说,如果主营业务收入增长率超过10%,那么这说明公司产品处于成长期,将继续保持较好的增长势头,尚未面临产品更新的风险;如果主营业务收入增长率为5%~ 10%,那么这说明
公司产品已经进入稳定期,不久将进入衰退期,公司需要着手开发新产品;如果主营业务收入增长率低于5%,那么这说明公司产品已进入衰退期,保持市场份额已经较为困难,主营业务利润开始滑坡。如果公司没有已开发的新产品,那么公司可能将走向衰落。
主营业务收入增长率的计算公式:主营业务收入增长率=(本期主营业务收入-上期主营业务收入)÷上期主营业务收入×100%
三是反映企业收益质量的指标。
(1)主营业务利润占利润总额比重。主营业务利润又称基本业务利润,是主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加费用得来的利润。通常情况下,企业的主营业务利润应是其利润总额最主要的组成部分,即主营业务利润占利润总额的比重应该是最高的。其他业务利润、投资收益和营业外收支相对来讲比重不应过高。主营业务利润占利润总额比重这一指标可以用来衡量公司的赢利能力。
主营业务利润占利润总额比重计算公式:主营业务利润占利润总额比重=(主营业务收入-主营业务成本主营业务税金及附加)÷利润总额
(2)现金营运指数。
现金营运指数是反映企业现金回收质量、衡量风险的指标。它是经营现金流量与经营所得现金的比值,理想的现金营运指数应为1。其中,经营所得现金等于经营净收益加上各项折旧、减值准备等非付现费用,经营现金流量等于经营所得现金减去应收账款、存货等经营性营运资产净增加。
现金营运指数相关的计算公式:现金营运指数=经营现金净流量÷经营现金毛流量=(经营所得现金-经营性营运资产净增加)÷经营所得现金
经营现金净流量=净收益+非经营活动税后净损失(减净收益)+折旧、摊销+营运资本净减少(减净增加)其中,经营所得现金是经营净收益与非付现费用之和。
2.激励对象个人层面的业绩考核指标
股权激励是将有限的股权拿出来与那些对企业发展有卓越贡献的人共享利益、共担风险,存在着明显的“权、责、利”相统一的原则。一般而言,能够成为激励对象则证明某个员工在过
去的工作中有着不俗的表现,公司向其授予激励股权是期待日后他能发挥更大的价值,而价值
的衡量需要借助绩效考核的方式呈现。
(1)关注价值观等软指标。
对于激励对象个人的业绩考核,我们首先应关注其价值观。这里主要看激励对象是否认可公司的价值观和企业文化,是否具有拼搏奋进、积极向上的“创业者”心态等。由于价值观之类的指标不可量化,评价者在对激励对象进行考核时务必秉承公平公正的理念,不可偏私。
(2)关注具体的个人指标。
从市面上公开的股权激励计划来看,对个人的绩效考核主要有两种方式:一种是在公司原有的绩效考核体系下,对激励对象的业绩进行评估;另一种是针对股权激励计划,设置专门的《股权激励考核管理办法》,对激励对象提出高于原有绩效考核体系下的业绩要求。但不管采
取哪种方式,个人的业绩考核指标都包括产品研发指标、客户服务指标、项目运营管理指标、个人发展与成长等指标。
(3)对个人业绩考核结果分级管理。
在股权激励中,对个人业绩考核结果应当设定不同的等级,不同等级对应着不同的可行权或可解除限售比例。这里可以参照“业绩优异者多拿、业绩劣后者少拿、业绩未达标者不拿”的原则,以保证股权激励的公平性。
(4)超额授予。
为了提高股权激励计划对员工的吸引力,也为了使激励对象全身心地投入公司发展,预留股权充足的公司可以将激励“加码”——超额授予。也就是说,在公司业绩达成的情况下,向做出杰出贡献的激励对象授予更高额度的激励股权。
3.具有“里程碑”意义的特殊目标
除了常见的公司层面和激励对象个人层面的业绩考核指标外,也有一些公司会将某些具有“里程碑”意义的事件设置为业绩考核指标,我们将其称为特殊目标。澜亭股权研究院在参与的股权激励专项服务中,碰到的高频特殊目标有IPO、融资、App版本升级和日活用户数量等。
(1)IPO。
为公司实行IPO而实施股权激励,其实并不常见。IPO表示首次公开募股,是指一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售。IPO的好处有很多:公司成功IPO后可以募集资金,吸引更多的投资者;提高公司的知名度和员工的认同感;个人投资者或风险投资人可以在企业顺利IPO后获得丰厚的回报;有利于完善现代企业的经营管理制度,便于日后公司的管理和发展。也正由于IPO具备上述优势,很多公司将IPO作为公司在某个时间段内发展的首要目标。为了这个目标,其他具体的指标均可以为其让路。比如,澜亭股权研究院在为一家互联网企业拟定的股权激励计划中约定,该公司只要在3年内成功IPO,激励对象就可以行权。
(2)融资。
我们在讲“定目标”时提到,股权激励有募集资金的功能。一些具有强烈资金需求的公司会将融资进程、融资规模设置为业绩要求。譬如,澜亭股权研究院曾为一家影视制作公司提供股权激励专项咨询服务。众所周知,影视制作需要投入大量的资金,而一家公司手头上推进的影
视制作项目肯定不止一个。这类公司对资金的需求度非常高,为此它们需要有源源不断的资金进入才能保证公司业务的正常进行。为了解决资金问题,这家影视制作公司实施了股权激励,并且约定:2019年度,公司需完成天使轮融资并顺利融得5 000万元;2020年度,公司需顺利完成A轮融资并顺利融得1.5亿元;2021年度,公司需顺利完成B轮融资并顺利融得3亿元。

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