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IPO上市规划优成小编介绍:财务报表看企业质量(上)

2022-06-28 优成小编

企业的价值管理离不开对企业财务情况的分析。对财务报告中的数据进行分析,不仅可以看清企业自身的现状,还可以找到财务上的

问题,从而及时对企业的经营策略进行调整,通过财务情况透视自身企业的质量。

财务报告简单来讲就是反映企业财务状况和经营成果的书面文件,包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、会计报表附注等。

其编制的主要目的是向现有的和潜在的投资者、债权人、政府部门及其他机构等信息使用者提供企业的财务状况、经营成果和现金流量信息,利于他们正确地进行经济决策。先来分析财务报告中最重要的三大财务报表,即资产负债表、利润表及现金流量表。

资产负债表是反映企业在某一特定日期,全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表,它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。简单来讲,资产负债表主要是告诉我们在出报表的时刻公司资产负债情况如何。

在资产方面,要根据不同类型的企业,灵活地去分析其流动资产。其中,重点需要关注货币资金、存货、应收账款及票据。好企业由于较强的实力和商誉,一般货币资金项目占资产比例较高。

如实力及商誉兼具的中国铁建股份有限公司,我们看到其货币资金项目在总资产中的占比长期维持在1/8的水平,而处于退市危机的乐视网2018年第一季度报告显示其货币资金为6.9亿元,仅占其总资产174.5亿元的4%。当然,如果货币资金占比过大,也反映企业现金利用效率不太高。

存货的占比在各行业有所不同,需要灵活判断,像地产、传统制造业、零售业企业一般存货占资产比例较高。

通常来说,存货增加不是好消息,其表明企业的资金占用水平增加了,尤其是一些电子行业、食品行业的产成品存货积压通常是危险信号。不过白酒行业则是一个例外,存货越存越值钱,如贵州茅台其存货项目常年占总资产的1/6。

应收账款和应收票据一般是基于商业竞争的考虑,需要对客户放宽销售政策。对于这两项商业债权,要注意做相应的减值准备。分析完流动资产状况后,需要重点关注长期资产中各项目的比重,继续深度了解企业资产的状况。首先,长期投资的金额和比重大小,反映企业资本运营的规模和水平。

其次,固定资产净额与比重的大小,反映的是企业生产能力和技术水平,进而反映其获利能力,如果净额接近原值,要么企业是新办的,要么是老企业的旧资产通过技术改造成为优质资产。最后,无形资产金额和比重大小,反映企业的技术含量。

在负债方面,需要重点分析流动负债与长期负债的比重,如果流动负债比重大则反映企业短期偿债压力大,如果长期负债比重大说明企业财务负担严重。

如其中短期借款项,一般需要对照企业的货币资金规模来看,如果货币资金规模远远小于短期借款,企业则存在经营风险,如乐视网短期借款项有33.15亿元,但货币资金仅有6.9亿元。资产负债表中的最后一部分是所有者权益。

其中实收资本反映企业所有者对企业利益要求权的大小,资本公积反映投入资本本身的增值,留存收益是企业经营过程中的资本增值。如果留存收益大,则意味着企业自我发展的潜力大。

除以上重要的三部分外,还需要了解资产负债率的概念。资产负债率=总负债/总资产,通过计算公式可以明显看出,其是体现企业负债水平及风险程度的重要指标。

一般情况下,资产负债率的适宜水平是40%~60%,如果资产负债比率达到100%或超过100%,说明公司已经没有净资产或已经资不抵债了。近几年,政府层面一直强调加强国有企业资产负债约束,加速国有企业去杠杆,其主要原因便是目前国企资产负债率为65.7%,高于同期规模以上工业企业55.5%的资产负债率。

民企也是一样,如果不能及时控制自身的资产负债率,则会出现经营风险。如深圳科陆电子科技股份有限公司此前进行了大规模的战略性产业投资及对未来的产业布局进行了系列并购和资产购买,导致其在2017年年末资产负债率高达67.88%,刚性债务为71.20亿元。为了解决高企的债务,科陆电子只能开始大量出售资产、转让股份,以申请发行股权质押等方式进行及时“补血”。对资产负债表进行分析后,我们再来看利润表。利润表能够反映公司生产经营的收益情况、成本耗费情况,表明公司生产经营成果;同时,通过利润表提供的不同时期的数据,可以分析公司今后利润的发展趋势、获利能力。

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