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IPO上市规划优成小编介绍:股权激励的解除限售期

2022-08-12 IPO优成
大部分实施股权激励的企业会采取多期行权或多期解除限售的方式,毕竟分期实施激励会与公司的阶段性目标相匹配,并且通过分期激励,公司可实现长期绑定优秀员工的目标。下文将通过分析上市公司股权激励相关数据,就不同类型的企业实施股权激励的时间设置提出建议。
一、上市公司数据分析
结合德勤2018年6月发布的《2017—2018年度中国A股上市公司高管薪酬及激励调研报告》、2019年7月发布的《2018—2019年度中国A股上市公司高管薪酬及长期激励调研报告》以及澜亭股权激励研究院发布的《2018年中国A股市场股权激励大数据报告》《2019—2020年中国
科创板股权激励大数据报告》共四份数据报告,我们可以看出以下几点。
(1)在2017年度实施股权激励的A股上市公司中,90%的激励计划生效或解锁时间安排为三批次。
(2)在2018年度实施股权激励的A股上市公司中,70%的公司采取的是一年等待期或限售期、三年匀速行权或解除限售的安排。
(3)自2008年年初至2018年11月底,沪深两市中成功实施的1 814例股权激励方案设置的激励期限集中在3~6年,其中设置4年的比例最高,占比为56.8%,设置5年的紧随其后,为31.2%。
2018年度1~11月份A股市场股权激励方案考核有效期均值为4.5年,其中沪市为4.54年,深市为4.57年,创业板为4.4年,中小板为4.51年。
结合上述数据可知,上市公司在实施股权激励计划时,设置一年的等待期或限售期、分三年行权或解除限售的安排最为常见。上述时间跨度的设计,既能够与公司的阶段性战略目标相匹配,又能够在合理期间内实现绑定员工的目标。
二、不同类型企业建议
通常在设置分期行权或解除限售的绑定时间时,不同行业会根据行业特性选择不同的时间跨度。上述四份数据报告显示,制造业、信息技术和批发零售行业为实施股权激励计划的头部行业,而制造业下属二级行业中,又以电子设备制造业、电气机械及器材制造业、医药制造业、化学原料及制品制造业为主。显而易见,实施股权激励较多的行业主要是对人才尤其是技术人才需求和依赖度较高的行业。越是在这些企业,留住人才、将人才和公司前景相绑定的愿景就越强烈,同时由于企业的股票成长空间巨大,实施股权激励也会更有效果。其中,对于分期激励绑定时间的设计,不同类型的企业会有不同的考量。结合实践和上述数据,我们提出以下建议。
(1)基于发展早期对核心技术人才的强烈需求以及人才市场对技术骨干的争夺,高新产业的中小型公司在设置分期激励时,应当缩短绑定期限,防止员工产生激励权益遥不可及的想法,从而轻易诞生跳槽念头。
(2)由于规模相对较大的企业成立时间早、综合实力强,一旦实施股权激励,激励对象留任的可能性就非常大。另外,规上企业的阶段性战略目标通常时间跨度会比较长。结合上述两点原因,对于规模较大的企业,分期激励的绑定期限可对应予以延长,从而实现长期激励和绑定核心员工的目的。

(3)其他类型的企业,需要结合企业自身情况尤其是战略目标的实现时长、行业对员工的依赖程度等因素决定绑定时间。总的来说,绑定时间与企业战略目标的实现时长成正比,与企业对员工的依赖程度成反比。

可行权日和行权期(期权相关)

可行权日和行权期是采用股票期权的激励计划涉及的时间概念,前者指等待期满、满足行权条件的激励对象可申请行权的日期,后者指等待期满、满足行权条件的激励对象可申请行权的期间,即从可行权日起至一定节点的期间。《上市公司股权激励管理办法》第五十一条规定,可行权日必须为交易日。

原则上,只要进入了行权期即可申请行权,但是出于对公司操作便捷性的考虑以及防止激励对象谋取私利,公司在激励计划中往往会给行权期再次限制范围,该期间称为“窗口期”。对于上市公司而言,为了防止激励对象通过控制信息披露来操纵股价并为自己谋取私利,监管部门曾要求在行权期内设置窗口期。已失效的《上市公司股权激励管理办法(试行)》第二十七条曾规定,激励对象应当在上市公司定期报告公布后第二个交易日,至下一次定期报告公布前10个交易日内行权,但不得在下列期间内行权:

(1)重大交易或重大事项决定过程中至该事项公告后两个交易日;

(2)其他可能影响股价的重大事件发生之日起至公告后两个交易日。非上市公司也可以设置“窗口期”,目的是防止激励对象陆续申请行权造成的行权烦琐和行政压力。如果公司将行权期设置在一个更小的时间跨度内,激励对象只可以在该期间申请行权,那么待该期间结束后,公司层面再统一安排受理和行权程序将有利于减轻股权激励的工作压力。

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