其一,股权质押引发的连环平仓和爆仓风险,这也是最严重的风险。
质押比例较高的个股在股价下跌时易形成较强的负反馈机制,即平仓导致股价下跌,使得部分质押股票爆仓从而股价进一步下跌,那么就会有更多的股票质押达到平仓线,进一步平仓,形成恶性循环。
同时若此人是大股东,那么冒着控制权转移的风险选择股权质押,往往意味着其缺乏足够资金或其他融资手段进行补仓,因此质押比例高对应着更高的强制平仓风险。
其二,丧失股权与控制权的风险。
目前,上市公司持股5%以上的大股东是股权质押的“主力军”,质押次数多且质押规模大。高比例股权被大股东质押出去后,就存在着被冻结、拍卖的风险,进而可能导致上市公司控股权转移。控制权的变更往往引起上市公司经营、人员等的重大变动,会对上市公司正常的生产经营形成巨大的冲击,进而形成对上市公司股价的进一步打压。
其三,高比例股权质押还会面临回购需求带来现金流压力。
控股股东如果是母公司或者同为发债企业,对持有股权进行了高比例的质押,那么在进入解押期时,大规模的现金流需求可能会造成上市公司或者股东的信用压力,甚至出现违约风险。还可能会由此引发连锁反应,暴露存在的风险,影响企业整体信用等级。
那么在知道了股权质押的风险性后,应如何有效规避呢?
第一,企业自身应明确主体责任,完善信息披露制度。
强化公司实际控制人的主体责任。明确大股东和实际控制人属于信息披露义务人的范畴,承担信息披露的主体责任,必须配合上市公司履行披露义务,及时、准确地告知公司股权质押情况,做好信息披露工作。对在信息披露过程中的违法违规行为要严肃追责。
第二,构建企业风险隔离屏障,提高治理水平。
采取有效措施防范和隔离股权质押引发的相关风险。保持上市公司独立性,不断强化内部控制和规范运作,通过引入专业职业经理人及战略融资负责人的方式,进行专业化管理。
第三,针对大股东建立风险防控机制,适当控制大股东股权质押规模。
管理层应将大股东高比例股权质押纳入风险监测范围,并时刻关注股票价格、市场行情及大股东所持股份的变动情况,准确掌握大股东的偿债能力、现金流及所融资金的使用状况,评估补充质押股票或其他依法可以担保的财产。同时建议大股东实行逆周期调节,当股价处于高位时,适当控制质押比例,避免因股价突然暴跌引发潜在风险。因此,企业在做股权质押融资时,只有提前预判并防范其背后的风险,才可有效避“雷”。
骄阳(深圳)管理咨询有限公司为客户提供IPO规划和辅导,帮助提供方案和实施指导,包含IPO上市规划、IPO上市辅导、财税规划、股权激励
,IPO上市财务规范落地辅导等服务,并拥有十年以上经验丰富的团队成员,对相关业务熟悉。