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IPO上市规划优成小编介绍:科创板、港交所及纳斯达克对比(一)

2022-06-16 优成小编
上市条件对比

第一,从行业定位上来看,三地均明确瞄准了新兴科技创新型企业,科创板更加精准、细分,香港主板及纳斯达克行业定位更宽泛。

其中,科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业的深度融合。

纳斯达克的定位较为宽泛,立足于服务生化、生技、医药、科技、加盟、制造及零售连锁服务等公司,以及具有创新性、反传统商业模式的新兴企业。

相较于前两者,香港主板对于行业并没有特殊规定,“港股新政”针对生物科技公司、同股不同权架构的科技创新型企业在门槛上有一定程度的放宽。

第二、从发行制度来看,香港主板及纳斯达克更成熟,科创板正在逐步向国际成熟市场看齐。

纳斯达克市场自1971年成立至今,经历了两次市场分层,不同层级的发行上市制度不断细化,其目前已成为全球科技创新型知名企业的聚集地;

香港主板市场也于2018年4月30日起正式实施“港股新政”,同年,我国更多的优秀科技创新型企业选择登陆港股,其中包括小米、美团等新经济独角兽。

科创板及试点注册制作为中国A股市场发展近30年来的重大改革,其发行制度的重大突破包括:首次将A股IPO的核准制改为注册制;允许尚未盈利的企业在科创板上市;允许同股不同权、VIE架构及红筹股在满足一定条件的情况下上市;承销环节定价采取询价机制;保荐机构子公司跟投;等等。这些制度的改革也使得科创板进一步向港股和纳斯达克市场等成熟资本市场制度靠拢。

第三,从上市指标来看,科创板及香港主板偏向处于快速成长期、有一定规模的科技创新型企业,纳斯达克市场涉及企业阶段更广。

上交所科创板市场五套上市指标中最低市值要求为预计市值不低于人民币十亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币十亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币一亿元;

香港主板市场三项财务准则中最低市值要求为市值/收益/现金流测试,即上市时市值至少为20亿港元、经审计的最近一个会计年度的收益至少为五亿港元、新申请人或其集团拟上市的业务于前三个会计年度的现金流入合计至少为一亿港元;

纳斯达克市场三个层级中吸引大盘蓝筹企业的全球精选市场四项标准中最低市值要求为不低于1.6亿美元、总资产不低于8000万美元、股东权益不低于5500万美元,除全球精选市场以外还有吸引中等规模企业的“全球市场”及吸引规模较小、风险较高企业的“资本市场”,其上市指标要求更低。

通过以上最低市值要求比较,可以看出,科创板及香港主板市场相较于纳斯达克市场而言,更加偏向助力处于快速成长期的科技创新型企业对接资本市场、融资发展。

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