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粉笔科技——“公考三巨头”之一达成上市梦

2023-01-10 IPO骄阳

1月6日,粉笔科技有限公司 (以下简称“粉笔科技”)在港交所公告,将香港IPO股票的发行价定在每股9.90港元,将净筹资1.199亿港元,面向散户部分获得33.9倍超额认购,将于1月9日开始交易。


终于,作为公考三巨头之一的粉笔科技,也登上了资本市场的舞台。


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1

考公考编人数屡创新高


近几年,就业压力不断加大,根据教育部最新公布的数据;


2023年全国毕业生人数,预计达到1158万,规模和增量均创历史新高。


新鲜血液不断涌入,让僧多粥少的局面更加窘迫。


在疫情影响下,经济的不确定性也让企业难以支撑,缩减岗位需求,大举裁员成为降本手段,可能昨天还在公司加班,今天就收到辞退通知。


与其在企业担惊受怕,不如进入体制谋求一份更稳定,长久的工作。


在这种背景下,考公、考编成为了新一代打工人们的救命稻草。


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宇宙的尽头就是编制,多少真心话是通过玩笑的方式说出。


根据市场数据显示,2023年国家公务员考试公告发布,共计招生3.71万人。


而当前国考报名的总人数已经突破250万,比之去年的202万,又有所上涨;


随之催生的中国职业教育培训行业将在2026年达到1.11万亿元规模。


2

考公三巨头的上市历程


在这条热门赛道上,也造就了一众公考机构的繁荣,历经多次洗牌,最终形成了中公教育、华图教育、粉笔科技三足鼎立的局面,这三者也被外界戏称为“公考三巨头”。

与赴港上市的粉笔科技不同,另外两位巨头登陆资本市场的时间比较早,而且上市的地点是在国内:

作为成立时间最早的“老大哥”中公教育,在2018年通过中小板企业亚夏汽车进行重大资产重组,最终“借壳”成功,登陆A股,市值一度达到2500亿。

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比起中公教育上市的坦途,华图教育寻求上市的道路则可谓命运多舛。

成立于2001年的华图教育,早在2012年就开始了A股上市辅导备案,后因IPO审核叫停而搁置;

2014年7月,华图教育转战了新三板挂牌,期间先后试图通过借壳新都酒店、扬子新材登陆A股,但均因各种因素告吹;

2017年6月,华图教育试图通过首发申请登陆A股,但因排队时间过长而放弃;

2018年2月,华图教育在新三板摘牌,并正式宣布赴港冲击IPO,然而两次冲击港股市场均未果。

2019年9月,华图教育再度试图借壳上市,以7.5亿元收购山鼎设计2496万股。

11月末,股份完成过户后,华图投资持有山鼎设计30%股权,成为其第一大股东及实际控制人,华图教育这才勉强借壳上车。

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但时至今日,华图教育跟山鼎设计还未真正并表,华图仍是只握住了上市公司的“冠名权”,而华图山鼎,却似乎“换汤不换药”的仍靠着建筑设计的老本行苦苦支撑。

而三巨头中资历稍浅的,就是粉笔科技了。

成立于2015年的粉笔科技,曾是猿辅导的职业教育板块业务,兼具互联网血统与教培基因,与前面二位相比,上市的进展偶有波折但也算顺利。

2022年2月,粉笔科技向港交所递交上市招股书,但始终未获批准;

2022年9月,粉笔科技更新招股书后,再度闯关港交所;

2022年12月,港交所文件披露,粉笔科技有限公司(下称粉笔科技)通过港交所上市聆讯。

至此,三巨头又回到了同一起跑线。



3

考公培训行业集中程度高的原因


区别于其他教育培训细分行业,公考培训行业集中度非常高,且形成寡头的时间很早。

早在2019年,华图、中公两家机构在 2019 年分别占据公考培训市场 15% 和 33% 的份额。原因在于 :

  • 公考没有官方教材,考生自主备考难度大。早期,华图、中公注重教研,研发自有教材逐渐完善了公考教材体系。

  • 公考培训科目标准化程度高,易于复制扩张。

  • 早期教育培训行业非常依赖教学网点的铺设。学员一般通过封闭式线下课程训练,达到短期提分的目的。

  • 公考主要群体为高校学生,目标客群集中,易于开展针对性营销,龙头企业通过多种方式在高校开展营销活动抢占市场。

而新入局的粉笔科技通过差异化定位,借助线上渠道异军突起;

弗若斯特沙利文数据显示,在总规模达到千亿元的中国职业考试培训市场,粉笔科技以4.3%的市场份额排名第二。

凭借互联网的网络效应和规模效应,粉笔科技在两座大山之间找到了生存空间,分得一杯羹。


4

粉笔科技面临的挑战


线上业务进展火热,但粉笔科技知道,线下的面授培训才是各公司的必争之地。

线上教育为学生提供更加便利的教学服务,线下面授为学生提供更加沉浸、专注的学习环境。OMO 运营模式是当下公考赛道的普遍选择。

如果继续拓展线下,争夺线下业务的收益,粉笔科技将面临巨大挑战。

线下对公司运营和交付能力的挑战非常大,成立上千个线下店,首先需要强大的资金支持;

其次要高效的运营中台;另外,教师的培训体系也是一大考验,大班直播课可以依赖名师,而线下班需要成千上万个优质教师。

与将线下培训作为基本盘的中公跟华图相比,粉笔科技的根基还是有点薄弱。

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粉笔科技面临的风险除了来自竞争对手外,还有本身经营模式带来的不确定性:

其正价课根据不同的退款政策与收入确认方式,分为非协议班和协议班。

对公司而言,协议班意味着高额退费,考公通过率低,大部分收入都无法留下,必须返还。

而对于所有课程,一旦学员撤销课程,粉笔科技将按剩余课程比例退款。

疫情带来考公热的同时,也带来一定的阻碍,最直接的例子,多省公务员考试延期或者取消,导致考生计划发生改变,提出退费,给资金链带来较大压力。



5

考公热潮下,公考机构似热实冷


年轻人对铁饭碗的追求,让考公考编的热潮愈演愈烈,但谁也说不准,在这看似烈火油烹的局面下,还是存在诸多隐患。

粉笔科技连年亏损,流血上市;中公教育2022年上半年营收下滑超5成,净亏损8.91亿元;

试图借壳登陆A股的华图教育,已经有两年未传出消息,而更多不知名的公考机构早已经悄悄消失在历史长河。

留下来的“公考巨头”们,在为年轻人搭桥造梦之余,也面临着市场的诸多考验。

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